Площа розташована в історичному районі міста – Липках. Вона утворилася ще далекого 1890-го року. До цього тут був невеликий ставок, який у народі називали Козячим болотом. Насамперед ці землі належали до території садиби професора Фрідріха Мерінга. Історична назва площі – Миколаївська, проте за історію свого існування вона неодноразово змінювала назву, так, з 1919 по 1941 рік площу назвали на честь знаменитого гладіатора Спартака. 1944 року площу отримала ім’я письменника Івана Франка, так її називають і в наші дні. На площі розташований Національний академічний драматичний театр ім. Івана Франка, встановлено пам’ятник письменнику (1956 рік), а у сквері в центрі площі — пам’ятники відомим акторам Театру ім. Франка Миколу Яковченка і Гнату Юрію (в ролі бравого солдата Швейка)